Ce thème politique inspiré également de la théorie de la Destinée Manifeste part du postulat que les Etats-Unis du fait de leur historique et de leur mode de fonctionnement démocratique, ont un rôle particulier dans le concert des nations. Rarement cette suite d’idées n’a semblé aussi actuelle. Nous revenons plus en détail sur ces sujets dans nos dernières perspectives trimestrielles et pour le premier sujet dans le rapport géopolitique récemment publié en partenariat avec un cabinet d'intelligence économique et de conseil géostratégique. Du côté des marchés financiers, le mois de mars s'est avéré plutôt encourageant, avec un élargissement de la performance des marchés : Or, actions japonaises, S&P500 Equal Weighted, cycliques européennes et même métaux industriels... Ces éléments sont autant de raisons d’espérer un scénario macro-économique un peu plus équilibré et une participation plus large que ce soit en termes de classes d’actifs, de zones géographiques, et de style, tout en maintenant une certaine vigilance.

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Après un début d’année en fanfare sur les marchés financiers, ces derniers mois s’avèrent nettement plus compliqués. Les taux longs repartent de l’avant et le taux du 10 ans US touche brièvement 5.0 % ce mois-ci, un niveau qu’il n’avait plus connu depuis 2007. Dans son prolongement, le phénomène de hausse des taux longs se diffuse dans d’autres régions du monde comme en Europe. Dans un environnement géopolitique incertain et avec des performances dégradées sur les marchés obligataires et actions ainsi qu’une polarisation extrême de ceux-ci, la prudence est de mise et l’accent reste mis autour de quelques idées fortes : Maintien d’une allocation diversifiée entre actifs risqués et valeurs refuges, appétence pour les marchés obligataires dans une logique de portage, mais également de manière croissante pour le risque de taux, portefeuille actions « Barbell » où l’allocation aux valeursde croissance est complétée par des secteurs plus « value » favorisés par un environnement de taux plus élevés. Nous développons ces idées dans cette lettre d’investissement.

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