Il y avait quelque chose d’hyperbolique dans les tendances observées au mois d’aout.
Sur le terrain politique d’abord. Donald Trump avance chaque jour avec un peu plus de brutalité en maltraitant ses partenaires. Des partenaires démunis à l’image de Karin Keller-Sutter n’arrivant même pas à obtenir un rendez-vous avec le président pour discuter des droits de douane punitifs de 39 % ou des partenaires résignés comme l’ont été les dirigeants Européens signant des accords flous sans même livrer bataille. La violence du président est la même en interne : déploiement massif de force Washington, limogeage abrupt d’un membre de la FED. En parlant d’hyperbole, il est difficile aussi de ne pas mentionner la cas de Nvidia, à qui rien ne semble résister aujourd’hui, tout comme cela a pu être le cas pour Intel il y a quelques années en arrière. Après ce mois d’été souvent caniculaire au cours duquel on assistait à des accélérations de tendances établies, un peu de vision de long terme nous a semblé utile pour dissiper les effets produits par cette actualité politique et financière étourdissante et aborder la rentrée avec sérénité, tout en s’appuyant sur nos convictions de long terme et notre approche diversifiée. Nous revenons plus en détail sur ces sujets dans cette lettre d’investissement.
