Un mois de superlatifs pour ce mois de mai 2026, les records s'enchaînent et on ne compte plus les nouveaux « plus haut » des indices boursiers. Cette tendance est portée par les valeurs de la technologie et les capitalisations de certains titres donnent à réfléchir : 13 sociétés ont désormais des capitalisations supérieures à 1 000 milliards de dollars. Il s'en est fallu de peu que toutes ne soient des valeurs plus ou moins reliées au secteur technologique : Berkshire Hathaway est le seul intrus de ce club présidé par Nvidia, un club qui au cours du mois vient d'accueillir trois nouveaux membres : Samsung, Micron et Hynix. Tout aussi hyperbolique est la trajectoire des Capex du secteur : les 4 grands que sont Amazon, Microsoft, Alphabet et Meta vont dépenser plus de 600 milliards en 2026. Alors que les investisseurs en actions misent inlassablement sur les mêmes gagnants, les investisseurs obligataires sont moins à la fête avec le 30 ans américain qui atteint un niveau record depuis 2007. Voir les taux longs faire des plus hauts à un moment où les déficits publics dépassent 6% du PIB et où l'industrie phare des États-Unis est en demande de Capex effrénée est source d'inquiétude. Le très imparfait mais néanmoins probable accord Iran / US devrait faire baisser les anticipations d'inflation et possiblement celles sur les taux longs. Néanmoins, tout autant que les indicateurs de bulle, le niveau des taux longs US doit rester sous surveillance étroite… Nous revenons sur ces éléments dans notre lettre d'investissement.
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