La bulle de l’Intelligence artificielle, la chute brutale des cryptomonnaies, le recours à la dette devenu très/trop fréquent parmi les grands acteurs de la technologie (l’exemple d’Oracle est parlant !) : l’actualité boursière anxiogène du mois de novembre aura été focalisée sur un seul thème. Les résultats de Nvidia étaient attendus comme un juge de paix à même de faire tomber les marchés d’un côté ou de l’autre. En point d’orgue de la période, les chiffres stellaires de la première capitalisation américaine rassuraient les marchés tandis que dans les heures qui suivaient la banque centrale américaine apportait sa contribution pour un certain retour à la sérénité. Greenspan n’est plus aux commandes de la FED depuis bien longtemps mais le « Greenspan Put » reste d’actualité : qu’on parle de baisse de taux et les investisseurs se détendent. L’année 2025 a démontré que même si les corrélations de marché US / Europe restent importantes, les dynamiques des deux marchés peuvent diverger : (L’Europe a fait la course largement en première partie d’année puis a reperdu du terrain jusqu’à la fin de l’été...) Ces alternances devraient perdurer et il nous parait plus que jamais nécessaire de ne pas caler les allocations sur les poids des grands indices mondiaux toujours outrageusement surpondérés en valeurs américaines et de continuer à regarder d’autres opportunités investissement, d’abord sur l’Asie au sens large pour son potentiel de croissance séculaire, mais aussi sur quelques thèmes d’investissement choisis en Europe avec en ligne de mire 2026. Nous revenons entre autres sujets sur ces thèmes dans notre lettre d’investissement.
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